ESG bir şirket birleşmesi ve satın almayı sağlayabilir veya bozabilir: İşte anlaşma yapıcıların aradığı şey

ESG bir şirket birleşmesi ve satın almayı sağlayabilir veya bozabilir: İşte anlaşma yapıcıların aradığı şey

İklim riskinin yanlış hesaplanması veya yasal değişikliklere hazırlıksız olunması birleşme ve satın alma fiyatlarını düşürebilir.

New York'taki GreenFin 24 konferansında konuşan uzmanlara göre, birleşme ve satın almalardaki sosyal ve çevresel risklerin yanlış hesaplanması, anlaşma fiyatlarını düşürebilir veya davalarla sonuçlanabilir. (Etkinlik bu web sitesinin yayıncısı tarafından düzenlenmiştir.)

Bu nedenle çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) sorunları, birleşme ve satın alma durum tespiti çalışmalarının giderek daha fazla bir parçası haline geliyor.

Sürdürülebilir çözümlerden sorumlu yönetici direktör Maximillan Meyer, "Özellikle benim alanımda, üzerinde çalıştığımız her işlemin bir ESG iş akışı var, belki ABD'de farklı olabilir, ancak Avrupa'da sürdürülebilirlik ve ESG ön planda ve merkezde" dedi. JP Morgan, Avrupa, Orta Doğu ve Asya'daki danışmanlık hizmetlerini yönetmektedir.

Son dönemde şirket satın almalarının sayısı azalmış olsa da EY, 2024'te işlemlerde yüzde 20'lik bir artış öngörüyor . KPMG tarafından yapılan bir anket de anlaşmalarda artış öngörüyor.

'Evlerinin düzenli olduğunu bilmelisin'

Daha fazla incelemeye yönelik büyük bir itici güç , Avrupa'da iş yapan büyük şirketlerin 2024 raporlama yılından itibaren sosyal ve çevresel riskleri açıklamasını gerektiren Avrupa Birliği'nin Kurumsal Sürdürülebilirlik Raporlaması Direktifidir . Bu yeni gereklilik, etkilenen bir firmayı satın almak isteyen herhangi bir şirket için açıklamayı zorlaştıracaktır.

Hukuk firmasının ortağı ve küresel ESG eş başkanı Betty Huber, "Düşünmeniz gereken ilk şeylerden biri, hedefin CSRD'ye tabi olup olmadığı ve ne zaman ve ne kadar yakın bir zamanda rapor vermeye hazır olacakları" dedi. Birçok işlemde tavsiyelerde bulunan Latham Watkins. "Onları bir kez satın aldığınızda, evlerinin düzenli olduğunu bilmeniz gerekir çünkü bu sizin ne olduğunuzu etkileyecektir."

Satın alma işlemini gerçekleştiren şirketin veri toplama ve raporlama konusunda satın alınan şirkete göre daha olgun bir süreci varsa, bu bir sorumluluk haline gelebilir çünkü birleşen şirket ilk CSRD son teslim tarihlerine kadar tüm ölçümleri hazırlayamayabilir. 

Meyer, "Artık alıcıların giderek daha fazla rapor beklediklerini veya talep ettiklerini görüyoruz" dedi. "Bu ESG'ler değerli, ek bir bilgidir." Finansal performans ile ÇSY performansı arasında genellikle bir korelasyon vardır çünkü ikincisi yüksek kaliteli yönetimin bir işaretidir.

Bölgesel farklılıklara hazırlıklı olun

Hedef şirketin genel merkezinin nerede olduğuna bağlı olarak emisyon performansı hakkında bilgi toplamak veya insan hakları denetimi yapmak daha zor olabilir. Huber, Asya, Avrupa ve Meksika'daki hedeflerle üç anlaşmaya atıfta bulundu. Avrupa şirketinin verileri hazırken, Meksika'daki bir zorluktu.

Huber, "Hedeften bilgi almakta ve biraz direnç görmekte zorlanıyoruz, çünkü onların bizim onlardan yapmalarını istediğimiz türden bir işi yaptıklarını düşünmüyorum" dedi. Asyalı firmaların, o bölgede uygulanacak politikalar nedeniyle işbirliği yapmaya istekli olduğunu söyledi.

Yönetimi altında yaklaşık 700 milyar dolarlık varlığa sahip bir özel sermaye şirketi olan Apollo'nun genel müdürü ve kıdemli danışmanı Robert Esposito, yaklaşan düzenleyici değişimin seviyesinin baş döndürücü olduğunu söyledi. "Sıradan gelen her şeye kucak açmak, giderek zaman ve maliyet açısından yoğun bir süreç haline geliyor" dedi.  

Birleşme ve satın alma hedeflerinin karşılaştığı iklim risklerini göz önünde bulundurun

Panelistler, hem alıcıdan hem de satıcıdan ESG sorunları hakkında bilgi sahibi olan birine potansiyel işlemler hakkında fikir vermenin önemli olduğunu ancak bunun her zaman gerçekleşmediğini söyledi. Esposito, "Sürdürülebilirlikten, ESG'den, [çevre, sağlık ve güvenlikten] sorumlu en az bir kişinin olması gerekiyor" dedi. “Bazen COO oluyor ama o şapkayı takan birinin olması gerekiyor. Hukuk ve uyumlulukla ilgili kişilerin katılımını sağlamalısınız.”

JP Morgan'ın Birleşme ve Satın Alma ekibinde, iklim değişikliği konusunda teknik uzmanlığa sahip ve satın alma hedeflerinin sıcak hava dalgaları, yükselen deniz seviyeleri, aşırı hava koşulları ve iklim değişikliğinin tetiklediği diğer değişiklikler nedeniyle karşılaşabileceği riskleri dikkate alabilecek bir kişi yer alıyor. Morgan, diğer bireylerin kurumsal yönetim, çeşitlilik, eşitlik ve katılım ve işgücü sorunlarıyla ilgili içgörüler getirdiğini söyledi.

Bir diğer değerli varlık ise hükümet düzenlemeleri bilgisidir. Huber, "Düzenleyicilerin ve lobicilerin nasıl düşündüğünü tahmin edebilmek çok önemli" dedi. 

İddialara ilişkin kanıt eksikliği anlaşma fiyatlarını düşürebilir

ÇSY ve sürdürülebilirlik ilerleme raporları durum tespiti sırasında değerli bir bilgi kaynağı olsa da, verilerin yanıltıcı, yüzeysel olması veya taahhütlerin yerine getirilmemesi durumunda alıcıları davaya açık bırakabilirler.

Esposito, hedef şirketle ilgili Avrupa'da yürütülen bir müzakerenin bu bilgilerin şüpheli olduğuna dikkat çekti. "Muhtemelen ileri sürdükleri tüm iddialara yönelik destekleri yok ve bunun temeline inmek yeni ve artan bir risk" dedi.

Panelistler, iklim hedeflerine ulaşmaya yönelik ayrıntılı geçiş planları olmayan hedef şirketlerin anlaşma fiyatlarının düştüğünü görebileceklerini söyledi.

Meyer, "Şirketlerin geri adım attığını ve sıfırdan stratejiler belirleyenlerin aslında ortaya koydukları şeylere çok daha dikkat ettiğini ilk kez gördük" dedi. 

Örneğin bazıları, daha net geçiş yolları olan daha kısa ara hedefler belirliyor. "Aslında yatırımcılar bunu destekleyebildiğiniz sürece bunda sorun yok" dedi.